На Московской бирже в понедельник, 10 августа, наблюдался заметный подъем котировок российского металлургического гиганта «Русал» (RUAL). К 15:09 по московскому времени акции компании прибавили 5,32%, демонстрируя пиковые значения на уровне 27,97 рубля за штуку.
Что же подтолкнуло бумаги вверх? По мнению Елены Кожуховой, аналитика компании «Велес Капитал», драйверами роста выступили сразу два фактора: стремительное подорожание самого алюминия на мировых рынках и растущие надежды инвесторов на позитивное решение совета директоров по дивидендам за первое полугодие 2026 года.
Ситуация на рынке металла сейчас крайне напряженная. В ходе понедельничных торгов стоимость алюминия перешагнула отметку в 3300 долларов за тонну — подобного ценового скачка не наблюдалось с 22 июня 2026 года. Основная причина — дефицит предложения. Производственные мощности за пределами Китая в июле продемонстрировали спад на 6,7% в годовом исчислении. Главным «виновником» стали заводы на Ближнем Востоке, которые снизили коэффициенты загрузки. Ситуацию осложняет и жесткий контроль со стороны КНР, где установлен лимит на производство в размере 45 млн тонн.
Геополитический фактор лишь подливает масла в огонь. Из-за нестабильности на Ближнем Востоке, вызванной военными действиями США и Израиля против Ирана, возникли серьезные опасения относительно безопасности поставок. Риск блокады Ормузского пролива заставил рынок лихорадить: котировки сначала пробили уровень 3400 долларов за тонну (впервые с апреля 2022 года), а затем и вовсе устремились выше 3500 долларов. На этом фоне запасы алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) упали до минимумов, которых мир не видел с начала 2000-х годов.
Однако путь «Русала» к нынешнему росту не был гладким. Если взглянуть на финансовую отчетность за 2025 год, представленную в середине марта, картина выглядит неоднозначно. Да, выручка компании увеличилась на 22,6%, достигнув внушительных 14,8 млрд долларов. Но за этим ростом скрывались и серьезные трудности: скорректированная EBITDA просела на 29,5% до 1,05 млрд долларов, а компания зафиксировала чистый убыток в размере 455 млн долларов (для сравнения, в 2024 году чистая прибыль составляла 803 млн долларов). Кроме того, долговая нагрузка выросла на 25,5%, достигнув 8,05 млрд долларов.
Такие результаты вызвали шторм на Гонконгской фондовой бирже, где акции «Русала» обвалились более чем на 14%. Руководство компании возлагает большие надежды на 2026 год, рассчитывая вернуть предприятие в зону прибыльности, но успех этого плана зависит от множества переменных.
К финансовым сложностям добавились и регуляторные риски. В конце марта Федеральная антимонопольная служба (ФАС) обнаружила в поставках «Русала» признаки нарушений. Ведомство указало компании на необходимость пересмотреть условия договоров, поскольку цены для внутренних российских потребителей оказались выше экспортных. Теперь вниманию рынка предстоит следить, как компания будет балансировать между глобальной конъюнктурой и требованиями российского регулятора.
